2026年謀劃儲備項目，必需關注的“九大”投融資文件
2026年，如何按照十五五規劃建議的要求高質量謀劃和儲備項目，是各地都要面對和思考的問題。近年來，圍繞地方經濟高質量發展，圍繞財政金融支持、專項債發行、科技創新、存量盤活、民企參與、隱債風險等，國辦及各部委不斷出臺相關政策文件，其中有一些“分量”很重的文件，在直接或間接影響著各地專項債爭取數量，影響謀劃項目落地的質量，影響著地方國企的發展，更關乎項目是否合規，存量能否盤活、民企能否參與、項目能否持續等。
01 國辦發52號文（專項債投向）： 投向擴容與產業賦能新突破 該文件首次將政府投資基金、產業投資基金明確納入支持范圍，并通過負面清單管理模式突破專項債傳統投向限制，允許專項債資金注資政府投資基金可聚焦新一代信息技術、高端裝備、綠色石化與新材料等萬億級產業集群，以及科創、“專精特新”等新興領域，如江蘇已安排90億元新增專項債投向“省戰略性新興產業母基金”，廣州也計劃將20億元市本級專項債用于政府投資基金。 為平衡債務剛性與基金投資特性，政策明確三重配套機制：一是要求注資項目需滿足收益覆蓋本息，且經省級財政和人大常委會備案，實行專賬管理；二是鼓勵發行中長期債券匹配項目周期；三是建立容錯糾錯機制，部分地區對早期項目最高容虧率已達100%。 02 2026年專項債新規（專項債會計處理）： 35萬億資金管理閉環升級 將于2026年1月1日起施行財政部出臺《地方政府專項債券相關業務會計處理暫行規定》，核心內容包括兩類規范： 分類賬務處理：明確行政事業類與企業類項目單位的會計核算標準，要求根據項目實施方案判斷償債義務并確認負債，真實反映財務狀況。 全生命周期信息監管：強制要求項目單位填報“專項債券項目投資表”和“資金還款情況表”，涵蓋資金收支、資產形成、本息償還等全鏈條數據，為閉環管理提供支撐。 針對規模達35.5萬億元的專項債，新規通過會計規范壓實管理責任，直擊資金使用效益不高、監管信息分散等痛點，構建了精細化管理體系。 03 國辦函84號文（存量PPP處置）： 分類處置與資源優化配置 文件聚焦存量PPP項目清整提質，建立“分類評估-精準處置”機制。對2024年底前仍未開工的項目，明確“能停則停、能轉則轉”的剛性要求： 直接終止類：對無收益來源、不符合區域發展規劃的項目堅決叫停，已撥付資金按程序收回，避免無效投入。 轉型替代類：對具備公益屬性但PPP模式不適用的項目，轉為專項債項目或政府直接投資，如部分市政道路項目通過專項債資金銜接推進。 優化重啟類：對收益前景明確但存在程序瑕疵的項目，限期完善招投標、財政承受能力論證等手續，達標后再行開工。 04 發改辦投資1013號文（存量盤活）： 流程簡化與模式創新 審批流程縮短：將審批時限從45個工作日壓縮至20個工作日，重點簡化項目收益評估、權屬變更等手續。 實施模式創新：明確鼓勵交通、市政、環保等領域的優質存量資產組合運用REITs與TOT：積極推動存量資產轉化為增量投資資金。支持通過TOT模式剝離存量資產經營權，再將運營穩定的資產打包發行基礎設施REITs，實現“存量變現-再投資”的良性循環。政策特別提及可優先適用該組合模式。 05 退平臺150號文（國企）： 信用脫鉤與剛性責任約束 文件核心在于推動國企從“政府背書”向“市場信用”轉型，斬斷國企與政府的隱性信用聯結，構建市場化運營機制。 信用邊界厘清：明確國企融資不得冒用政府名義，金融機構授信需以企業自身信用和償債能力為核心，不得將政府信用作為增信依據。 全鏈條追責體系：將投融資決策失誤納入國企負責人履職問責，明確“集體決策記錄-風險評估報告-責任倒查清單”流程，對盲目投資、違規擔保等行為，既追究直接責任人責任，也追責分管領導和主要負責人，且追責結果與薪酬、晉升直接掛鉤。 06 財政部2025年1號文（債務管理）： 隱性債務認定與風險防控 文件要求對新增隱性債務實行“零容忍”，發現一起追責一起，并將認定結果與地方政府績效考核掛鉤，強化風險底線約束。 細化了隱性債務認定標準，將8類行為明確列為違規情形，其中6類典型行為已被財政部通報案例印證： 政府承諾社會資本最低收益或固定回報； 通過國企墊付財政支出建設樓堂館所； 違規捆綁包裝PPP項目新增債務； 國企直接借款用于政府指定工程； 以"債務化解"名義虛增財政收入； 通過非標融資渠道變相舉債等。 07 審計署2025年工作報告： 重點資金監管與問題曝光 報告將兩類資金納入“重點審計清單”，形成強有力的監督震懾： 超長期特別國債資金：聚焦資金撥付進度、項目落地效率和使用合規性，重點核查是否存在截留挪用、閑置浪費等問題。 專項債項目績效：結合2026年會計處理新規，核查資金使用與賬務核算的匹配性，以及項目收益對本息的覆蓋能力。 同步曝光：債務化解不實、專項債項目績效不達標、國企違規融資等12類典型問題，為地方政府和國企劃定審計紅線。 08 國辦發〔2025〕37號文（新場景培育）： 場景開放與創新落地的雙向賦能 該文件以“技術突破—場景驗證—產業應用—體系升級”為核心路徑，通過分類培育+資源開放雙輪驅動，打破新技術產業化“最后一公里”壁壘，為新質生產力培育搭建核心載體。文件聚焦五大類22個重點領域，覆蓋新賽道拓展、產業升級、行業治理、民生服務等維度，既布局元宇宙消費、低空經濟、深海開發等前沿場景，也打造智能工廠、無人配送、智慧農業等產業轉型場景，同時拓展遠程醫療、智能養老等民生應用場景。 為保障場景公平高效配置，政策明確三大關鍵機制：一是要求政府機關、國企帶頭開放主業場景，分批次推出項目清單，如央企已梳理首批200余個可開放場景項目；二是構建“綜合性重大場景+行業集成式場景+高價值小切口場景”三級供給體系，適配不同技術成熟度需求；三是強化跨領域協同，鼓勵地方結合資源稟賦培育特色場景，同步推進準入、要素改革與制度創新。此舉通過場景供給牽引技術迭代，吸引社會資本參與配套建設，形成“場景開放—技術落地—產業升級”的良性循環。 09 國辦發〔2025〕38號文（民間資本）： 準入破冰與融資賦能的雙重突破 文件旨在通過領域開放、公平保障、金融支持三維發力，全方位激活民間資本活力。 在準入擴容上，打破了傳統壟斷領域的壁壘，明確鐵路、核電等重大項目需專項論證民資參與可行性，民間資本持股比例可超10%；對低空經濟、商業航天等新興領域實行“一視同仁”政策，支持由民企牽頭承擔國家重大技術攻關的任務。 在政策配套上：一是公平競爭保障，清理服務業隱性門檻，取消招投標中對民企的不合理資質要求，400萬元以上工程采購預留40%以上預算給中小企業；二是融資支持加碼，落實銀行普惠信貸盡職免責制，開通科技民企上市并購“綠色通道”，支持發行基礎設施REITs回籠資金；三是要素服務升級，鼓勵國企、科研院所向民企提供市場化中試服務，搭建政金企常態化對接機制。這些舉措讓民間資本“有得投、投得起、投得穩”，與國有資本形成發展合力。