山東省作為我國(guó)經(jīng)濟(jì)版圖中的重要支點(diǎn)，長(zhǎng)期以來(lái)以堅(jiān)實(shí)的產(chǎn)業(yè)底盤(pán)為基、以蓬勃的發(fā)展動(dòng)能為翼，在全國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的征程中持續(xù)貢獻(xiàn)“山東力量”，筑牢實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“壓艙石”。依托“經(jīng)濟(jì)大省+制造強(qiáng)省”的雙重優(yōu)勢(shì)，全省以產(chǎn)業(yè)鏈條的“全”、產(chǎn)業(yè)集群的“強(qiáng)”、創(chuàng)新活力的“盛”，在區(qū)域發(fā)展中始終扮演著戰(zhàn)略引擎角色。

2018年以前，山東省政府債務(wù)杠桿水平始終保持總體平穩(wěn)可控態(tài)勢(shì)，未出現(xiàn)明顯波動(dòng)，為區(qū)域經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健運(yùn)行筑牢了財(cái)政基礎(chǔ)。自2019年起，隨著全省新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換重大工程全面推進(jìn)、戰(zhàn)略落地進(jìn)入關(guān)鍵階段，新融資平臺(tái)如雨后春筍般快速涌現(xiàn)，全域債務(wù)率開(kāi)啟高速增長(zhǎng)模式。那么，作為經(jīng)濟(jì)大省及因債務(wù)備受關(guān)注的山東省，在債務(wù)管理和化債措施方面，有何特殊之處？

2024年4月23日，山東省政府印發(fā)《堅(jiān)決貫徹落實(shí)總體國(guó)家安全觀深化以高水平安全保障高質(zhì)量發(fā)展的山東實(shí)踐》，為全省全年債務(wù)化解工作錨定方向、提供遵循。方案創(chuàng)新提出政府債務(wù)、隱性債務(wù)、城投債務(wù)“三債統(tǒng)管”模式，直接打破傳統(tǒng)債務(wù)管理中“分門(mén)別類(lèi)、各自為政”的固有藩籬。“三債統(tǒng)管”實(shí)現(xiàn)所有債務(wù)統(tǒng)一納入省級(jí)管控大平臺(tái)，對(duì)城投進(jìn)行提級(jí)管理，既為精準(zhǔn)識(shí)別、動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提供決策依據(jù)，更為后續(xù)科學(xué)化解債務(wù)、守住財(cái)政安全底線奠定制度基礎(chǔ)。

從實(shí)踐來(lái)看，山東在“三債統(tǒng)管”框架下，針對(duì)新增與存量債務(wù)打出“雙向管控組合拳”。

一方面，在新增債務(wù)管控上，全省著力筑牢“源頭防控網(wǎng)”：不僅前置審批關(guān)卡、織密監(jiān)管鏈條，更建立必要性論證、可行性評(píng)估、償債來(lái)源核驗(yàn)等方面的嚴(yán)苛審核機(jī)制，從根本上杜絕“盲目舉債、無(wú)效融資”。例如，針對(duì)新規(guī)劃的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，要求項(xiàng)目方出具詳盡的收益成本分析報(bào)告，若無(wú)法提供穩(wěn)定收益保障依據(jù)，則不予批準(zhǔn)相應(yīng)債務(wù)額度。

另一方面，面對(duì)存量債務(wù)化解，全省借助省級(jí)債務(wù)管控平臺(tái)的大數(shù)據(jù)分析模塊、智能風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)系統(tǒng)，對(duì)現(xiàn)有債務(wù)逐一“解剖麻雀”：按高中低風(fēng)險(xiǎn)分級(jí)、短中長(zhǎng)分檔建立動(dòng)態(tài)管理臺(tái)賬，清晰標(biāo)注每筆債務(wù)的規(guī)模、期限、資金用途，為后續(xù)制定“展期降息”“資產(chǎn)置換”“項(xiàng)目盤(pán)活”等“一債一策”的化解方案提供了數(shù)據(jù)支撐，推動(dòng)存量債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)逐步清零。

自“三債統(tǒng)管”實(shí)施以來(lái)，山東省、青島市、濟(jì)南市及濰坊市多措并舉，在爭(zhēng)取國(guó)家層面政策支持、成立省財(cái)金企業(yè)聯(lián)盟及省融資擔(dān)保集團(tuán)、再融資專(zhuān)項(xiàng)債券等方面為化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)保駕護(hù)航。

為落實(shí)全省化債“一盤(pán)棋”部署，山東省整合財(cái)金資源、聯(lián)動(dòng)各級(jí)政府，組建財(cái)金企業(yè)聯(lián)盟（簡(jiǎn)稱“聯(lián)盟”）。聯(lián)盟設(shè)互助增信基金助力化債，對(duì)緩解低層級(jí)、高風(fēng)險(xiǎn)城投流動(dòng)性壓力意義顯著。

山東省財(cái)金聯(lián)盟由省財(cái)政廳指導(dǎo)、山東省財(cái)金投資集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“山東財(cái)金集團(tuán)”）主辦，采用“1+N+M”組織模式：“1”為山東財(cái)金集團(tuán)，“N”為聯(lián)盟戰(zhàn)略合作伙伴（涵蓋省屬骨干金融企業(yè)、各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)及相關(guān)社會(huì)團(tuán)體、研究機(jī)構(gòu)），“M”為市縣（區(qū)）財(cái)金企業(yè)，首批成員達(dá)160家。作為發(fā)起單位，山東財(cái)金集團(tuán)擬設(shè)立百億元規(guī)?；ブ鲂呕?。

從組織架構(gòu)看，聯(lián)盟實(shí)現(xiàn)省、市、縣三級(jí)財(cái)金企業(yè)全覆蓋。這類(lèi)企業(yè)多由屬地財(cái)政出資，承擔(dān)區(qū)域基建投資、政府引導(dǎo)基金運(yùn)作、股權(quán)債權(quán)投資及國(guó)有資本運(yùn)營(yíng)等財(cái)金聯(lián)動(dòng)職能，服務(wù)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展。聯(lián)盟以機(jī)制為紐帶聯(lián)結(jié)各級(jí)財(cái)金企業(yè)，打通上下聯(lián)動(dòng)通道，為財(cái)金資源優(yōu)化配置鋪路。

從債務(wù)化解看，聯(lián)盟聚焦三大核心任務(wù)：培育地方優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)、支持地方重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)、助力地方政府及企業(yè)降低流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。其中，互助增信基金對(duì)緩解低層級(jí)、高風(fēng)險(xiǎn)城投企業(yè)流動(dòng)性壓力作用突出，既是山東強(qiáng)化債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控的直接體現(xiàn)，也是山東推進(jìn)一攬子化債方案的關(guān)鍵實(shí)踐。

資金來(lái)源方面，山東財(cái)金集團(tuán)或省級(jí)政府?dāng)M承擔(dān)基金重要出資責(zé)任。山東財(cái)金集團(tuán)于2015年成立，是功能型國(guó)有資本投資運(yùn)營(yíng)公司，擁有17家全資及控股直屬公司，參股華魯集團(tuán)、濟(jì)南機(jī)場(chǎng)等數(shù)十家省內(nèi)重點(diǎn)企業(yè)；近年持續(xù)獲政府資金支持，2024年注冊(cè)資本從100億元增加至300億元。

資金使用上，互助增信基金重點(diǎn)支持市縣城投平臺(tái)及國(guó)有企業(yè)化解流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。相較于以往增信基金，該基金有一關(guān)鍵創(chuàng)新，即摒棄傳統(tǒng)債權(quán)拆借模式，采用股權(quán)注資方式，直接助力受資企業(yè)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，進(jìn)而強(qiáng)化城投公開(kāi)市場(chǎng)債券的投資者信心。

山東省積極盤(pán)活資產(chǎn)、深化國(guó)企改革、壓降平臺(tái)數(shù)量、推動(dòng)“城投”轉(zhuǎn)“產(chǎn)投”。

地市層面，各地市錨定化債與轉(zhuǎn)型雙目標(biāo)：淄博市明確盤(pán)活各類(lèi)資產(chǎn)資源，拓寬債務(wù)償還渠道；臨沂市聚焦“降本、增效、除險(xiǎn)、強(qiáng)信”，通過(guò)優(yōu)化國(guó)有資本布局，推動(dòng)市屬國(guó)企戰(zhàn)略重組、壓減管理層級(jí)、精干核心主業(yè)，實(shí)現(xiàn)“城投變產(chǎn)投”；濟(jì)南、濰坊、濟(jì)寧、菏澤等地市均提出要推進(jìn)融資平臺(tái)轉(zhuǎn)型。

區(qū)縣層面，各地圍繞城投轉(zhuǎn)型、國(guó)企改革主動(dòng)發(fā)力：歷城區(qū)出臺(tái)《歷城區(qū)區(qū)屬企業(yè)主業(yè)管理暫行辦法》，推動(dòng)國(guó)有資本、資源向主業(yè)集中，錨定主業(yè)發(fā)展方向；奎文區(qū)對(duì)區(qū)屬企業(yè)實(shí)施專(zhuān)業(yè)化整合，將一級(jí)企業(yè)壓減至3家，引導(dǎo)資源、資產(chǎn)向優(yōu)勢(shì)企業(yè)集聚，提升核心競(jìng)爭(zhēng)力；淄川區(qū)通過(guò)科學(xué)路徑將融資平臺(tái)壓減至1家、城投公司壓減至3家，加速推進(jìn)產(chǎn)業(yè)化轉(zhuǎn)型，夯實(shí)可持續(xù)發(fā)展根基。

2024年財(cái)政化債支持加碼，全國(guó)用于置換隱性債務(wù)的地方債券（特殊再融 資債、特殊專(zhuān)項(xiàng)債券、置換隱債專(zhuān)項(xiàng)債）共發(fā)行33,528億元，主要傾向于城投債存量規(guī)模較大的非重點(diǎn)省份，其中山東省發(fā)行金額為1,965億元，排名第四。除積極向上爭(zhēng)取化債資金外，山東省實(shí)現(xiàn)非標(biāo)債務(wù)突圍破局。

11月19日，濟(jì)南城市建設(shè)集團(tuán)發(fā)布：為積極貫徹落實(shí)中央債務(wù)化解相關(guān)文件精神，在市財(cái)政局、市國(guó)資委的指導(dǎo)和幫助下，在國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行山東省分行的全力支持下，濟(jì)南城市建設(shè)集團(tuán)所屬西城集團(tuán)公司在國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行山東省分行的支持下成功獲得7億元貸款的批復(fù)，專(zhuān)項(xiàng)用于置換集團(tuán)內(nèi)融資平臺(tái)的非標(biāo)債務(wù)。置換后，還款期限從原來(lái)短、頻、急的緊張狀態(tài)大幅延長(zhǎng)至10年，企業(yè)資金周轉(zhuǎn)壓力驟減。融資成本更是從原先非標(biāo)融資的高息泥沼中掙脫出來(lái)，以銀行貸款低息取而代之，粗略估算每年可節(jié)省數(shù)百萬(wàn)元利息支出，極大減輕了企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。

與此同時(shí)，濟(jì)南城市建設(shè)集團(tuán)順勢(shì)借力，積極盤(pán)活閑置土地、低效房產(chǎn)等存量資產(chǎn)，通過(guò)資產(chǎn)證券化、出租出售等多元方式，讓“沉睡資產(chǎn)”華麗變身償債現(xiàn)金流，為全省非標(biāo)債務(wù)化解精心打造了可復(fù)制、可推廣的范例模板。

當(dāng)前，防范化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、強(qiáng)化債務(wù)管控是地方政府的重要工作任務(wù)。從山東省化債實(shí)踐來(lái)看，這一任務(wù)絕非簡(jiǎn)單縮減債務(wù)規(guī)模，更不能以犧牲發(fā)展動(dòng)能、抑制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為代價(jià)，而是需通過(guò)優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)、降低融資成本、延長(zhǎng)債務(wù)期限等精準(zhǔn)舉措緩釋風(fēng)險(xiǎn)。關(guān)鍵在于秉持科學(xué)理念、采用合理方式，做到標(biāo)本兼治。既要以“降低存量債務(wù)規(guī)?！敝螛?biāo)，著力化解當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)；更要以“促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展”治本，最終推動(dòng)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定健康運(yùn)行。